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中际旭创非公开发行获通过 抢占行业新蓝海

2018-12-17 13:45:27来源:金融界

2018年12月 10日,中际旭创(行情300308,诊股)股份有限公司的非公开发行股票申请获得中国证监会审核通过。根据修订后的预案,本次非公开发行股票项目总投资调整为193,973.10 万元,募集资金总额为155,595.00万元,其中补充流动资金金额为16,973.30万元,本次募投项目产品为400G高速数通光模块产品及5G 通讯光模块产品。

中际旭创在反馈意见中表示,这是在现有产品的基础上顺应行业发展趋势对现有产品进行的技术升级和重新设计,更加符合客户对光模块产品技术性能及应用领域的要求。另外,本次利用部分募集资金偿还了银行借款,这也将有效降低中际旭创的财务费用、提高盈利水平。

云计算+5G核心驱动 打开长期成长空间

事实上,随着互联网流量的持续高增长、数据中心大规模建设方兴未艾,光通信行业全产业链正在迎来新一轮快速发展机遇。

业内人士称,光模块市场核心需求是上游网络带宽扩容的需求,主要市场来自数据中心、电信承载网络以及 5G 基站的建设需求。

根据Ovum预测,2020年全球光模块年销售额有望超过122亿美元,全球通信行业资本开支将从 2018 年起再次进入增长通道。

根据Ovum相关统计,从全球100G光模块市场规模来看,2017年全球100G 光模块总收入达到25 亿美元,2019年将达到40亿美元,年复合增长率达到26.5%。此外,随着超级云数据中心的建立以及对更高端口密度、更低功耗需求的进一步提高,全球400G光模块市场2018年已开始起量,根据 Lightcounting 相关预测,2018-2020年全球400G光模块市场规模将分别达到0.56亿美元、2.8亿美元和7.2亿美元。

据公告显示,中际旭创募集的资金中将有8.35亿元用于安徽铜陵光模块产业园建设项目,预计全部建成投产后,铜陵产区将拥有年产量160万支100G光模块和年产量140万支5G光模块的产能。

有券商此前做过预判,以目前100G光模单价250美元和5G光模块1000元人民币测算的话,铜陵项目未来可以贡献增量营收4亿美元和14亿元人民币。

控股股东增持股份 提升投资者信心

2018年9月10日,实际控制人、董事长王伟修以及董事兼总裁刘圣基于对公司未来前景的信心均公布了增持计划。截止12月12日公告显示,中际旭创董事长王伟修和总裁刘圣两人已多次增持公司股份,合计增持2564.5万元公司股票。这对于投资者信心的提升、中小投资者利益的维护都有裨益。

事实上,不仅高层看好中际旭创的未来发展,多家券商也进行过未来空间测算。国金证券(行情600109,诊股)曾经在报告中提出,中际旭创已通过了华为、中兴、大唐等所有主流设备商的认证测试,预计明年全球400G出货量会达到50万只,旭创有望占据30%以上市场份额。推算来看,5G电信光模块中国市场空间约为400 亿,预期给旭创带来60亿以上新增收入。

此外中际旭创400G光模块布局的行业地位也居于全球领先地位。在三季度报告期内公司重点推进的400G产品中实现了小批量出货。

苏州旭创盈利能力强 商誉减值风险低

不少投资者担心中际旭创的高商誉问题。但投行人士表明,商誉增加是上市公司持续推进并购活动的必然产物,是并购重组市场活跃的特征,具备必然性和合理性,有商誉不等于一定会减值,关键要看标的公司的质量和持续盈利能力性。

以旭创为例,根据业绩报告,苏州旭创商誉占净资产比重为43.8%。但苏州旭创经营状况良好,业绩优良,盈利能力强,营业收入和净利润都保持了较快增长,未出现减值迹象。因此投资者无需过于担心。

业绩持续增长 保持光模块龙头领先地位

从业绩来看,中际旭创表现仍有支撑。根据公告前三季度显示,中际旭创实现营收42.0亿元,同比增长269%,归母净利润4.8 亿元,同比增长281%。三季度单季实现营收13.8亿元,同比增长28.9%,归母净利润1.65亿元,同比增长34.5%。其中,中际旭创2018年前三季度100G光模块出货量同比显著增长,是业绩增长主要推动力。

剔除股权激励费用影响,苏州旭创单体净利润5.5亿元,同比持续快速增长。在数通市场,下一代400G高速光模块产品旭创已经实现对下游客户小批量出货,处于全球领先地位,有望享受第一波红利并做好明年大批量出货的准备。国内市场方面,旭创在国内主要大客户都取得了较大份额。

不少券商分析师表明,预计明年旭创将继续受益云计算和5G对光模块产生的持续旺盛需求,在产品研发和客户认证、出货进度延续行业领先地位。在高速光模块产能方面,持续释放产能、优化成本,也将有利于进一步提升未来中际旭创的盈利能力。

关键词: 中际旭创

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