主持人：对未来中期的行情的话，现在我们看到偏空的一方好象声音比较多，有些著名的学者和评论员就认为一轮空前大熊市已经开始。2010年就是新一轮熊市的元年，2010年就是新一轮熊市的元年。而您就认定现在已经是基本上到了市场的底部，投资者在这个点位的话可以大胆的买进，做出这个判断，基于什么样的依据?
常士杉：我认为就是说，市场就是最终他是对的，市场永远是对的，那2300上下100点，其实我个人的判断，我在这个区间从这个整体市场的估值，整个政策对市场的导向，经济的背离跟股市的走势，第三个市场就是人气的低迷，这个就是我自己独立判断一个结果。我自己就认为到的点位，我就要重点投资。而我现在认为不是恐惧占上风，而是应该是就是收益大于风险，机会大于风险。现在是积极布局，选好重点目标共50个，我这个投资也不是盲目，不是说两天事情，我看到股票就买，我是选好自己的，我现在要求这20个票，我下中只有5、6个票，那这都是我精心准备，有的长期观察了两三年，有的企业跟踪了4年，那我可能会下手，我的成功率会比别人高一点。当然我错了，我还会第一时间认错。这个就是说，我2300这个点是我自己判断。我觉得投资最难就是一定要做给自己，一定要独立思考，你不能看现在一旦市场走好的时候，看多的人非常多，一旦市场趋势非常低的时候，看空的人就特别多。你看他们看，就是券商这波，他们有几个看会的，如果你都按照他的报告，没有一个是全对的。
主持人：那我们具体关注一下未来投资的品种和板块，如果从价值趋向来讲，像那些绩优蓝筹，像银行股，现在平均浮动市盈率大概在10倍左右。那么房地产虽然有调控政策的出台，但是也是领跌板块，但是现在房地产很多这些优秀的企业，你像万科也好，金地集团，什么保利地产，他的市盈率其实也只有十几倍。钢铁的话市盈率就更低，但是蓝筹的话，他是给我们的感觉一直是趴着的，是不是蓝筹如果不启动的话，这个市场就很难真正实现一种反转呢?
常士杉：这句话应该是一半的理解。
主持人：一半的理解。
常士杉：一半，为什么这样说?一个是，就是正如你说的金融地产，对吧，保险这一票他的估值非常低，到了5月甚至历史最低点，这个给我们价位心里面好象有一个支持。但是市场他这个走道还说不清楚，他甚至有的结算估值，最低估值。那他们到了那头，我觉得对于我来说就存在一个交易机会，我不会说拿着他不动，什么叫交易型机会?就是说他一旦大盘瞬间结算2300点，那我个人满仓，可能蓝筹股也是在我的范围之内，我盯住我的票，我买进去。买进去市场如果认同的话，我的判断是对的，2300点就是底部，他走错也好，那我蓝筹股也赚钱了。因为他们占得权重大，他们必须是能止跌，止跌这个，整个大势他这个底部区域才能出来，但是最根本还有一个主流热点，就是形成产业里面一个热点，让人赚到钱的，走出低谷，走出一个完整，就是带领大盘蓝筹，就是共同形成一种共振，市场就继续走出底部。就是说交易型机会加上绝对的这个投资收益，两个结合起来才能让市场逆转。
主持人：你刚才提到比如新兴的成长型的企业，那么从你选择的投资品种和板块来讲，未来两到三年，你看好哪些方向?
常士杉：我觉得一个就是信息产业、物联网，手机支付这里面。
主持人：信息产业、物联网。
常士杉：物联网，手机支付。还有一个就是节能环保，国家。
主持人：节能环保、节能减排。
常士杉：因为中国人环保问题已经成为世界问题，现在我说很清楚的看到，对吧。你这个碳排放，现在美国人、欧盟都要求你，达到他们的标准不可能，发展中国家对吧，但是政府迫于这种压力必须得节能环保，采取重大措施，节能能源法已经出来，能源进行外包，对吧，这个都是市场给予政策导向非常明确，这个一个是新兴产业里面，一个是信息产业，这个手机支付宝、物联网，第二个就是节能环保，包括污水处理，还有这个低碳。
主持人：低碳。
常士杉：概括这样，新能源。
主持人：新能源。
常士杉：新能源，对吧?这就是围绕其实一条主线都是节约能源，为环境做贡献。然后还有一些生物医药领域的新品种，能战胜人类疾病的。
主持人：消费呢?
常士杉：消费也要有一些这个，就是说能积累一些消费的品种。
主持人：累计一些消费的品种。
常士杉：对。
主持人：这个是对未来两到三年你所比较看好的一些品种。那么就是说接下来我们谈一个，就是今年的话大家非常关注，就是关于创业板，业界的话普遍认为创业板无论是发行价也好，市盈率也好都是比较偏高，上市初期的话，往往也都是经历了一轮又一轮的爆炒，未来必定有个价值回归的过程。因为我们知道高市盈率的话是对高增长的一种预期，但是也可能透支一些未来几年的一种成长。您如何看待创业板整体的估值，哪一类创业板股票你觉得在现在目前的情况下是真正值得去投资的?
常士杉：创业板其实他就像一个，一出生就代表，代表一种天生的疾病的，我觉得是一个病，为什么这样说?因为你纵观全球市场，没有一家说能给他这么高，都50倍到80倍PE，高溢价高到这种程度。
主持人：对。最高的话就是纳斯达克泡沫破灭的时候200倍市盈率都有。
常士杉：是啊。这些就是不可想象，但是市场需要无知，对吧，这种体制决定的，其实这种体制也无法规避，这你得认同。但是最重点都是二级市场投资，这个没有办法，但是最终高位都是往二级市场接盘，所以说本身制度就存在一个缺陷。那这种制度你想象，天生他就有病，你把他看好还不太容易，那我觉得创业板今年一定会死掉一批。
主持人：死掉一批?
常士杉：对。
主持人：死到什么程度?退市吗?
常士杉：退市的可能我暂时还不敢说，但我觉得他的股价会从50块跌到5块钱。
主持人：10倍，您看的是10倍。
常士杉：为什么这样说?因为很多股票已经开始疯狂的下跌，因为你本来你预计今年业绩能增长30%，但是很多，你去看，第一季度就亏损。他还说金融危机找各种理由，但对你上市的时候，你的承诺那都是背相径庭，大相径庭，背离了，而且开了一个离奇的笑话，当时上市都是把资金给涂粉，涂脂抹粉，就是整容了，经过整容，一上市。
主持人：对，包装非常非常得漂亮。
常士杉：那市场一定认清你这个，真正的本质问题，脸面以后，我觉得市场就会用脚去投票，让最后回到一个价值，你到底值多少钱。
主持人：你觉得按照中国情况的话，你觉得作为A股创业板，他的平均市盈率应该是在什么样?
常士杉：我觉得如果靠谱的话，我不能说按照自己给他规定。就是说一个你确实他明年有30%、20%的增长，也许30，那我觉得给他40倍应该是不错。
主持人：40倍。
常士杉：对吧，明年30%，明年是30倍，减去20%，是吧?那后年就是20%，就25倍。那这样是可以，业绩跟上他的股价，这样我觉得投资者买得也安心，而现在你什么都不知道，对吧。上一季度，第一季度就亏损，那给投资者的冲击是非常大，所以投资者现在创业板暴跌，有些股票已经跌幅30%，我相信很多股票还会继续下跌。
主持人：所以说那如果这样的话，对于创业板股票你是根本不考虑的。
常士杉：创业板我考虑非常少，我不瞒你说，我创业板可以要，也不要，所以我今天斩了一个。
主持人：斩了一个。
常士杉：我亏的还不少百分之十几，本来我也有点增长犹豫，其实我选的公司还不错，但是他是一个整体板块。
常士杉：所以投资人，我借这个东方财富网一定要告诉，大家要擦亮自己的眼力，进创业板一定要掂量掂量自己，你能不能留下来，既然可能就不是说，小命都能丢掉。
主持人：你给刚才就是创业板的话，你给了投资者非常中肯的一种意见，那么我们现在来看一看，就是说对于整个市场，市场到了今天这个位置，大家都感觉到有些两难，比如(深套)期间其实可以很轻松，因为现在你把自己割成一把骨头的话，还不如等他长一点肉以后再考虑，倒是那些空仓，仓位或者比较轻现在需要做出一个抉择，是现在买还是说再等一等，买估值已经偏低的绩优蓝筹，还是买新兴的高成长性的企业，就说的简单一点，就是对投资者，就是说那个希望，就是您能告诉他们，就现在该买吗?那么去买什么?怎么买?
常士杉：我觉得这个就是我个人意见，仅供参考。
主持人：个人意见，嘉宾观点仅供参考。
常士杉：我也多次表示2300点，我个人就开始买了，那涉及到买首的问题，这个就简单谈一谈，我觉得一个投资者，先了解一下自己，你是一个这个风险业型的投资人，还是非常激进的投资人，还是一个中间的，我激进又会做。
主持人：首先是认清自己。
常士杉：对，认清你自己，性格，你的性格优点、缺点，你人性的缺点，那根筋是什么对不对?你不能你买了一套，半夜三更你睡不觉，那个我觉得就是说短线就比较符合他。然后还有一些长期的这种，就是现在的价值，很多物品的话达到你的预期，认为可以买的价值。我们现在还有买什么的问题，就是说线上很多，线上空间，这个你要有一个自己的评判，有一个自己的评判。那我认为即使就跌到一点，接下来所谓的2000点，现在2300点，跌下去也就10%，当然我是毛风险，我的净值下个月就很难看，那这种风险是我必须冒，为什么?投资你不冒风险你就没人，这就是我的观点，就是说2300下来，有一天你2200，对吧，转到很可能4倍，如果从价格，这个已经不能这样看。我觉得一个就是说，你这种目前的市场成为一个什么状况，是不是低估，严重低估。第二如果你认为你跟踪股票，你搜集的票，你跌到6倍你还在那发呆，我觉得只有自己就有问题，对吧，你必须要有一个买入点，一定要买的话，你必须要有一个标准，这个标准必须是你自己立。所以说一个买什么，我觉得投资者，稳定的投资者应该用40%配一些超跌股票。
主持人：超跌的。
常士杉：对，超跌的，超跌就像弹簧。
主持人：超跌的话，判断的标准是什么?
常士杉：判断，我觉得一个可以从绝对股价来判断。
主持人：绝对股价。
常士杉：好比15块，跌到5块。
主持人：对，跌到百分之几十了。
常士杉：70、80%，对吧。那这个超跌股，他只要市场一旦有一个企稳或者有一个反弹，他终归有一个反弹，终归有一个10%、20%的收益，这是可以确定的。当然这个买点非常关键，这就涉及到一个水平的问题。第二就是说要有时间，要有能力的投资者研究一下新兴产业就会提到6大行业。
主持人：6大行业。
常士杉：这里面我认为未来两年绝对是浮现超级牛股。
主持人：你说这里面能浮现一些超级牛股。
常士杉：对超级牛股。他不是指一倍，我觉得两倍，甚至三倍，甚至五倍的票肯定有。
主持人：五倍的票肯定有。
常士杉：就像我们2008年发现联发科技，现在已经8倍。到现在到今天已经8倍，这就是打个比方，就这里面一定会出现这种票，完全取决于你能不能选对，你要买到这种票我觉得是最好的。对吧，还有一种就是中间，他一个是担忧，一个是稳定性，我觉得那是很简单，配一般的大盘蓝筹，配一般的进行新兴产业。新兴产业，然后是均衡配置，因为你可能代工，可能研究比我们透，那你不能确定谁。股票多了，一共20个，对吧，那你就自己去研究一下，这个好比说选种每个10%。
主持人：不要把鸡蛋都放在同一个篮子里面。
常士杉：这样你就会取得一个，他这个整个产业一个平均收益。
主持人：平均收益。
常士杉：这个是相当不错。大盘蓝筹反弹跌。新兴产业来说，我这里面股票某一个，那你就赚了，整个收益不会超，这就是稳定加保守。如果太激进，当然像我这样的，我可能用80%的仓位，我就集中资金搞新兴产业，赚我就胜利，失败我就认输。
主持人：对，就是您的投资说法可能比较偏激进一些。
常士杉：我应该是比较激进。
主持人：比较激进一些。
常士杉：我就是说当然我这种激进也是有根据，一定是自己长期准备好了奋斗。
主持人：您这个上市公司的研究的话，可能是非常深入，也有一些区别于其他同行的一些手法。
常士杉：对，重点的上市公司我一定亲自去。
主持人：亲自去调查，到公司去。
常士杉：基本上每三天给他打电话，我们那边研究部，研究部他们不是说像其他公司的研究员，等着看广告什么东西，我认为那个都是不重要。
主持人：必须亲自去打电话，去跟董秘沟通，甚至到上市公司去考察。
常士杉：对考察，然后还关心他的细节问题，他副总辞职，他为什么辞职，为什么在现在辞职。
主持人：是不是内部有了什么问题啊。
常士杉：他辞职是不是带走什么东西，核心技术，都要是我们关注。对吧，因为聘请一个新的独立董事，对吧，让独立董事背景，我们也调查，对不对，是不是对他政策产业导向有一些新的帮助。
主持人：对。
常世杉：告诉你细节，还有他的业绩预报。
常世杉：有一些新的帮助，告诉你细节还有他的业绩预报。也就是搞140%，对吧，那我们就要从预报里能不能发现下半年还能保持这种增长。如果下半年又能百分之150%，肯定涨，不涨谁涨，这些都是细节问题。还有第一亏损，那第二技术能不能止亏为赢，这个也很关注。第二季度会不会因为隐藏利润，对吧，突然爆发增长，那股价就在这个瞬间有一个集中性交易机会，这个都是我们要，我觉得投资细节决定层面，基本面决定一切。然后交易的细节，买入底，买入底就成功了80%，如果你买入正确你就成功了80%，甚至90%。你在好的票，你买入不对，你刚一买就套进去，天天睡觉也睡不着，吓的没办法做，这个非常关键。投资本身问题就是这个问题。
主持人：好的，最后一个问题，你以前是做实业，从做实业转到做金融做私募的话，我们关注一下就是实体经济可能未来的走向，可能会对中国资本市场带来的一些影响，因为的话，就是从上轮的金融危机之后的话，中国的实体经济其实是率先于全球而复苏的，但是这个复苏的根本的动力来源哪呢?其实我们自己是知道，而是不是说我们的经济基本面有什么改变，而是其实就是那个4万亿经济政策一个，扩大的投资。但是这个拉动以后，但是这个投资的话，大量的投到哪?投到一些基础设施方面，其实内需的话并没有带来很多明显的变化，包括外贸等等，就是说现在房地产也面临一个调控，其实的话到今天，从今年说半年来看，其实很多学者他们对今年下半年中国的实体经济并不乐观，并不乐观。因为那个通胀预期的一种压力，房产，房地产调控的话效果并不明显，然后外贸远远没有恢复到以前那么一种状况，就是说从我们那个经济驱动力的三架马车，投资、消费等等这方面的话就是说，整体的形势其实并不乐观。就是这么讲的话，就是说股市是实体经济的一个晴雨表，那么实体经济未来可能会呈现的一种不确定性，似乎并不支持，您的一个观点股市。
常世杉：我觉得你这个问题提的比较好，那我们看问题要一分为二，就像你刚刚说的上半年，就是中国股市跟经济相背离。对吧?那这个背离，现在经济不好了，对吧，股市反而会好起来，这当然是一种比较表面的东西，第二我觉得问题的本质在哪里?
主持人：在哪里?
常世杉：一个市场已经反转，暴跌跌这么多，(百分之)26点多。
主持人：跌到底，他必须得涨了，到了板上了。
常世杉：美国经济发生，反而什么?，破万点上攻。对吧，调整比我们少。
主持人：道指今年上半年也跌了5%。
常世杉：希腊危机就比我们多跌几个点，对吧。
主持人：对。
常世杉：这就说明，就是你刚才说背离要、，经济好的时候，股市反而反映不好，当然这是表面的东西。
主持人：表面的东西。
常世杉：最问题的本质什么?一个市场进入26%上半年。
主持人：该涨一涨了。
常世杉：对，该跌的时候没有跌，该涨的时候没有涨。
主持人：对。
常世杉：那该跌的时候你说该不该跌，这就反而是一个相背离一个逻辑关系。然后我觉得是什么?就是政府，他有能力有这个实力，来扭转这种局面，经济这个背离，经济压力比较大的一种局面，那基于什么?一个，我们看温总理在4月6号讲话，中国财政这个投资这个政策，要因时因地作适当的调整，这个词我们要细节，我们要好好理解，适当的条件，经济好了，他可能会政策推出就快一点，政策差，越来越差，政策跟上来的力度可能会更加大。甚至不排除再增加拉动内需。
主持人：在增加固定投资。
常世杉：在增加固定的投资。就很可能发生，我觉得当然，这个我觉得经济也猜不到，他要猜到的话，他去年就做的很对，我觉得这是一个问题，还有中国这个现在人民币汇率毕竟还是没有完全市场化，汇率现在这个，就是说让他自己这个升值空间，政府已经同意了嘛，就是说人民币汇率的增长，让资产链，就是说整个资产链肯定会增值。
主持人：价值肯定会增值。
常世杉：其实增值是不用怀疑。然后外部，还有第三点最重要，现在市场哪边是一个低洼区域，或者坑在哪边，我觉得最安全，最实惠这个社会就是A股市场。
主持人：A股市场。
常世杉：他毕竟还是封闭的嘛，那国外的热钱进去总是一小部分，还有一部分在哪里?我觉得新兴中国市场。
主持人：新兴市场。
常世杉：热钱进来。热钱进来这个，再加上这个银行的政策可能会做适当的调整，再加上不加息，今年加息的预期本来我认为可能要加息，当然这个如果通胀预期到一定程度会，但是这种预期现在还是处于，走的小，可能不一定会加息。那整个具体的综合方面，我觉得市场消化一部分利空，市场已经反映。
主持人：提前消化了一部分。
常世杉：就是市场已经消化绝大部分利空，像我们觉得所谓就是好，投资有的时候有很多非理性的东西，如果理性，那你说今年经济增长那么多。你就应该在2800
主持人：对，如果完全理性的话，大家都会投资了。看一个数据就行和，看宏观的经济数据就完全可以。
常世杉：对，把股票不动。那现在又开始，因为经济有崩溃，对吧。那我们觉得世界经济崩溃，中国经济也会。
主持人：其实那个从上一轮熊市跌到1664，然后反弹到3400多点，到现在又跌到这个2300、2400点，其实这个从3417到2300大概有1年的时间，你预计的话，接下来下半年可能会是一轮牛市，这轮牛市能不能简单给我一个周期，或者说幅度概念。
常世杉：我觉得这个就要看最后市场到底能跌到什么点位，如果我判断错了。他真的是到1000点，甚至破了1000点，这个当然听起来骇人听闻，那我意味着我也要损失惨重，我也要损失百分之，这个很有可能。这种可能性一半，但是对于我来说，我认为是50，我这种概率。那如果真的就是说，就是破2300点下来，我们无论到哪里见底，我觉得这种行情我觉得会，一个他会持续两年到2012年。
主持人：如果是破了2300，破2000的话那可能就是一轮超级的熊市，起码两年的一轮熊市。
常世杉：我觉得这个如果真正是破了这个大家最悲观的预期，然后真的从底部走出来的话，从这个底部真正走出来，那就是跨年度，甚至3年的时间。然后绝对有创造新高。
主持人：就是说会超越6124的新高。
常世杉：不排除。
主持人：那就是又一轮波澜状况大牛市，OK，这是一个点。如果不破2300点，就在现在的话，基本企稳呢?
常世杉：基本企稳我觉得，因为市场我刚刚说也并不是牛市开始，我是说想做投资的原则，就是永远把市场当做反牌来做，那牛市是什么呢?反弹被你蒙到是反转，因为我们这个短中加线不断操作，我觉得如果见底，那这个我觉得今年这个到4000点很有可能。
主持人：4000点。
常世杉：对，很有可能到4000点。我觉得最悲观也会超过前面的平台3200点。
主持人：好了，因为市场已经跌那么惨，那么我们就希望这个常总您对市场的预期能够应验，让我们和所有的投资者共同去迎接这轮新的一轮牛市，谢谢。
关键词： 常士杉
