7月11日报道 欣泰电气成为创业板退市第一股之事已板上钉钉。虽然承销机构确定了赔付措施，但是由于监管部门已经明确欣泰电气退市后将不得重新上市，恐怕持有该股票的投资者仍将不得不接受暴跌的亏损。
7月8日晚间，欣泰电气(300372)发布公告称，7月7日收到证监会的《行政处罚决定书》及《市场禁入决定书》，除对相关人员处以罚款外，对温德乙、刘明胜采取终身证券市场禁入措施，终身不得从事证券业务或担任上市公司董事、监事、高级管理人员职务。深交所将自公司股票复牌30个交易日期限届满后的次一交易日对公司股票实施停牌，并在停牌后15个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。
欣泰电气如何涉嫌欺诈发行？
公开信息显示，2011年11月，欣泰电气向证监会提交IPO申请。2012年7月3日通过创业板发审会审核。2014年1月3日，欣泰电气取得证监会核准发行的批复。
证监会调查结果显示，为实现发行上市目的，解决欣泰电气应收账款余额过大问题，2011年12月至2013年6月，欣泰电气通过外部借款，使用自有资金或伪造银行单据的方式，在年末、半年末等会计期末冲减应收款项，大部分在下一会计期初冲回，致使其在向证监会报送的IPO申请文件中相关财务数据存在虚假记载。
为了掩盖伪造真相，2013年12月至2014年12月，欣泰电气在上市后继续通过外部借款或者伪造银行单据的方式，在年末、半年末等会计期末冲减应收款项，大部分在下一会计期初冲回，导致其披露的相关年度和半年度报告财务数据存在虚假记载。
8日，证监会正式下发行政处罚和市场禁入决定书，确认欣泰电气存在欺诈发行等情形，深交所将启动退市程序。欣泰电气的审计机构北京兴华会计师事务所、申请首次公开发行股票的保荐机构兴业证券以及法律服务机构北京市东易律师事务所都将相继受到处罚。
欣泰电气退市流程如何安排？
欣泰电气股票将于7月11日继续停牌1天。
欣泰电气股票于7月12日交易30交易日后，预计于8月23日开市起停牌。
深交所在欣泰电气股票停牌后15个交易日内作出是否暂停股票上市的决定。
深交所作出终止上市决定，时间点为：在证监会作出行政处罚决定、移送决定起的12个月期限届满前的15个交易日内。
自深交所作出终止上市决定后15个交易日届满的次一交易日起，欣泰电气股票交易进入30个交易日的退市整理期，涨跌幅10%，持有欣泰电气股票的投资者可在这期间卖出。(注：买入退市整理期股票的交易门槛为：账户资产不低于50万元，且有两年以上股票交易经验;卖出不受限制。)
退市整理期届满的次一交易日，进入摘牌阶段，公司股票从A股市场摘牌，终止上市。
进入股转系统挂牌转让。在深交所整理期届满后起45个交易日内，可以进入股转系统挂牌转让。
目前有哪些已经确定的赔偿措施？
作为投资者最为关注的信息，兴业证券确定了赔付范围和赔付金额的计算原则。
1.先行赔付专项基金的赔付范围以适格投资者实际发生的直接损失为限。
2.先行赔付专项基金将按照以下公式计算每一适格投资者的赔付金额：赔付金额=投资差额损失(扣减市场风险因素造成的损失)+投资差额损失部分的佣金和印花税+资金利息
3.基准日及以前卖出欣泰电气股票，其投资差额损失按“买入平均价格”与“实际卖出平均价格”之差，乘以投资者所持欣泰电气股票数量，扣减市场风险因素所致损失。而基准日之后卖出或仍持有欣泰电气股票，其投资差额损失按“买入平均价格”与“揭露日或者更正日起至基准日期间每个交易日收盘价的平均价格”之差，乘以投资者所持欣泰电气股票数量，扣减市场风险因素所致损失。
创业板退市第一股透露哪些信号?
作为创业板的退市第一股，同时也是“退市新政”发布实施后，首支涉嫌欺诈发行被责令退市的股票，不少专家认为，这是中国资本市场退市制度的里程碑式事件。
“欣泰电器在IPO环节的欺诈行为，损害了投资者的知情权、选择权和公平投资权。”中国人民大学商法研究所所长刘俊海表示，“证监会作出退市的决定，是对欣泰电器实际控制股东的制裁，提高他们的失信成本。”
同时，作为欣泰电气IPO保荐机构，兴业证券因涉嫌未按规定履行法定职责被证监会立案调查。不少专家认为，这也将倒逼为IPO服务的券商、律师事务所、会计师事务所等专业机构“面壁思过”，有助于加强行业自律。
6月27日，兴业证券发布公告称，公司董事会同意公司使用自有资金5.5亿元人民币设立欣泰电气适格投资者先行赔付专项基金，用于先行赔付适格投资者的投资损失，具体以实际赔付金额为准。
“保荐制度的目的就是对发行人的资格要件把关，特别是对发行人的重要信息的真实性具有尽职调查义务，不能和发行人合谋欺诈发行，否则要依法承担相应责任。”北京问天律师事务所主任合伙人张远忠认为，此次兴业证券承担相应的民事责任应当说是证监会依法严格执法的表现，5.5亿赔偿基金的设立可以减少投资者维权成本。
“处罚违法违规的公司，让不符合条件的公司退市，引导资金从投资题材股到投资价值股，也是在做中小投资者利益保护工作。”
欣泰电气对中国资本市场如何影响？
长期以来，由于我国资本市场退市制度建设不完善，一些长期绩差、涉嫌欺诈发行、重大信息披露违法的公司成为股市“不死鸟”，饱受各方诟病。在2014年证监会发布“退市新政”后，重大违法公司强制退市制度得以明确，不少专家认为，此次欣泰电气因涉嫌欺诈发行被启动退市程序，标志着中国资本市场不断走向成熟。
“这次退市是一次重要的事件，意味着以后创业板制度更加规范，有利于创业板长远发展，表明中国资本市场越来越成熟、规范。”杨德龙表示，让符合退市条件的公司退市，是国际资本市场通行的成熟做法，可以让市场形成优胜劣汰的机制。
刘俊海认为，“创业板退市第一案，是资本市场进一步走向法治化，市场化，国际化的重要标志。”
但在肯定这一里程碑事件重要意义的同时，我国资本市场的退市制度仍待不断完善。回顾A股的退市历史，自2001年退市制度建立起，两市总计退市公司仅有90余家，年均退市率约0.35%，而成熟资本市场年退市率一般在6%以上。
刘俊海建议，在证券法修改之际健全完善上市公司退市制度，防止劣币驱逐良币，进一步保障中小投资者的权益。
“目前，对中小投资者的保护力度不够，制度建设有待完善，要为投资者创造便利的维权通道，降低维权成本。”张远忠认为，同时还需要用刑法手段加大对违法者的震慑力度。
一方面，证监会严厉、全面地实施监管，并真正执行强制退市制度，树立了制度权威;另一方面，积极推进IPO工作，并对IPO本身也进行严格的监管。可以说，中国资本市场正迎来“制度红利”，与过去的轻监管、重投机的市场状态告别。我们期待，A股市场成为一个融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到充分保护的市场。
附：27家公司陷退市危机
关键词： 欣泰电气
